EN [退出]
睢县北湖>中国新闻

_下半年投资去哪儿? 基金预判A股将迎来黎明的曙光

2017-09-25 15:53

⊙本报记者吴晓婧

在欧美等发达国家股市持续攀升之际,A股的主要指数,却仍在泥潭中挣扎……

上半年,A股市场可谓“先喜后悲”,赚钱效应最佳的时间,仅在1月中下旬至2月中下旬。棋至盘中,对于下半年的A股市场,基金经理们却多了一份乐观。

乐观的底气是,“政策底”显现,而实体经济融资成本有待下降,资金底也能逐步确立,随着稳增长政策持续,经济出现了企稳预期。

投资者也逐渐认识到,地产投资、信托等以前受追捧的预期回报产品风险逐步显现,而股市的风险比较显性,目前的安全性相比其他大类资产(比如地产、大宗商品等)具备明显优势。

基金经理预期,A股市场估值和盈利“双杀”的阶段已经结束,目前的估值水平反映的风险溢价达到历史的高点,任何超预期的变化都有可能降低风险溢价引发市场的反弹。部分基金经理预判,三季度股市有望筑底,四季度则有望反弹,并展开一轮跨年行情。

行至水穷处坐看云起

德鲁克曾经说过,“动荡时代最大的危险不是动荡本身,而是仍然用过去的逻辑做事”。

市场周期转换并非在默无声息中开始,只是大多数投资者在市场底部时被熊市悲观情绪所控制,因而忽略了市场积极明确的变化。

“我国经济遭遇的困难和挑战早为市场熟知,但近期的诸多利好变化却不为市场所关注,可见悲观情绪已经接近极致。”重阳投资首席策略分析师陈心认为,目前测算的沪深300隐含风险溢价,即用沪深300市盈率倒数减掉10年期国债收益率,显示出中国A股市场的风险溢价从2009年至今不断攀升,并达到历史新高。风险溢价升高的背后是投资者信心的匮乏,但市场始终会回归中值,风险溢价越接近极致,大盘临近反转的概率就越大。

展望下半年,很多投资者对于经济的基本面依旧谨慎。2014年一季度 GDP增速7.4%,按照4-6月工业增加值推算二季度GDP持平的可能性较大,如果要实现李总理提出的全年7.5%的目标,下半年GDP增速要提升到7.6%,需要下半年工业增加值保持在9.5%以上。

2014年上半年工业增加值一直在9%以下,而2013年基数前低后高,这意味着,下半年工业增加值提升到9.5%难度较大。其次,下半年房地产量价齐跌的情形仍将持续,下行幅度难以判断,考虑到置业人口占比将加速回落,此轮地产链调整幅度或超预期。由于地产投资同比和全部A 股净利润同比较高的相关性,地产链投资的下滑必将带动盈利下滑。

而对于A股市场,已有不少基金经理转向乐观。

如诺德基金陈国光认为,从A股的运行规律来看,“市场底”滞后于“政策底”,但领先于“经济底”,目前的“政策底”已经出现,市场正处于寻底阶段,下半年探明经济底之后A股将迎来黎明的曙光。

在他看来,经过前面几年的探索,经济转型的方向已经明确,并已经取得相当的成效。同时,政府在转型和增长之间把握尺度的能力大大提升,下半年政府为了对冲房地产的下滑,有望继续松动货币政策和基建政策,利率回落,有利于地产销量止跌企稳,经济出现企稳迹象和预期。

“市场的无风险利率却有较大幅度的下降,这对股市也是个积极的变化。”重阳投资陈心认为,在资本市场的制度变革方面,对于IPO重启证监会的态度鲜明,从6月份到年底共发行约100只股票,资金压力并不大,这充分体现出政府对于市场的呵护。

对于A股估值而言,申万菱信基金认为,目前A股估值水平极低,在未来货币逐步宽松的背景下,估值可能持续提升。当前A股(2000点)PE为10倍(要求回报10%),1664点对应当年PE为13倍(要求回报7.7%),2005年998点PE为14倍(要求回报7.14%),因此当前A股估值是有数据以来最低。对比美国市场,目前A股估值与1974年美国股市类似,换句话说是美国过去40年最低。美国平均估值在15倍左右,最近20年最低PE为10倍。

三季度企稳四季度反弹?

对于下半年市场的走势预期,部分机构投资者认为,三季度有望企稳,反弹行情有望从四季度展开。

通过对韩国、日本、美国等国经济发展状况的研究,申万菱信基金发现,当经济增速降速以后,股市表现未必会差;相反,经济转型以后,股市往往走出长牛。国内本轮经济名义增速从15%下降到8%,实际增速从10%下降到7%,主要“降台阶”的过程已经结束,未来经济可能保持平稳,这为企业盈利企稳回升带来较好的经济背景。

此外,申万菱信基金预判,A股有望在2014年以后进入资金供给大于需求的时代。从资金供给来看,过去三年来银行理财、信托吸引了14万亿元资金,保险和居民存款少增加了5万亿元,股市资金能流入量明显减少。而未来两年,银行理财和信托将受到明显限制,股市能流入的资金量明显增加。从资金需求来看,上市公司过去两年每年融资4000亿元左右,如果IPO完全放开,每年需要资金7000亿元,再加上优先股3000亿元,未来融资资金需求是明显增加的;而限售股解禁情况却会从2万亿元减少到1万亿元以下,而与高峰时期5万亿元相比,限售压力会明显减少。

申万菱信基金认为,随着本轮经济回落接近底部,货币和财政政策逐步宽松,下半年A股或许会有投资机会,三季度有望企稳,而反弹可能从四季度展开,并形成一轮跨年度行情。

明曜投资则更为乐观,在其看来,未来3个月,A股市场将有望完成最后的筑底阶段,并迎来又一次战略性的熊牛转折,上证指数在2000点附近可能还会有反复争夺,但有效击穿2000点的概率已越来越小。

“大盘有望在三季度前半段筑底反弹。”上投摩根基金投研团队表示,回望上半年经济,国家稳增长措施逐渐显效,经济短期触底企稳;随着定向宽松加码,降准、降息空间打开,货币增速见底,实体经济融资成本有待下降,资金底逐步确立;同时外围弱复苏有望持续,就业收入依然良好,消费、出口有望稳步改善。全年来看,经济增速维持平稳。

因此,上投摩根基金认为大盘有望在三季度前半段筑底反弹,之后维持震荡走势,后续建议观察IPO、沪港通、QFII动向、信用风险释放的节奏和方式、房地产自然销售能否在宽松政策退出后基本企稳等动态。

抓住全球科技浪潮的机遇

如果A股将迎来黎明的曙光,那么,下半年投资去哪儿?

海富通基金的看法是,A股投资的逻辑依然是遵循国策导向,上届政府采取的是投资拉动的方法,房地产市场消化了大部分的投资效果,也奠定了目前沪深300蓝筹股是银行地产的格局。但本届政府进行产业结构转型的决心非常坚定,因此A股市场的方向一定是成长股战胜蓝筹股。

“从2013年开始,信息安全、文化传媒、医疗教育、环保新能源、互联网、可穿戴设备等都会成为中长期热点,因为这些行业发展的方向契合了全球这一波科技浪潮,契合了中国人口红利高峰结束步入老龄化的发展轨迹,也契合中国经济转型的方向。”海富通基金认为。

“在当前这个时间点,上市公司中报的发布,将成为重要的参考依据。” 鼎萨投资认为,如医药行业增速明显下滑,将告别普涨,随着中报的披露,可关注有实质业绩支撑的个股。具体而言,鼎萨投资未来看好新能源汽车、旅游、健康消费、环保、基建行业。而对计算机、通信、化工行业股票则持谨慎态度。

行业方面,大成基金判断:第一,尽管新兴产业指数出现下滑,但趋势性有待确认,在经济硬着陆担忧消除之时,仍然看好整体新兴产业的投资机会;第二,房地产仍然值得关注;第三,重点关注近期的政策受益行业,例如,长江经济带及交通运输行业、物流业和电力设备新能源行业;第四,关注新疆板块,建设新丝绸之路、边防国防安全、产业发展促进就业、生态环境保护。

上投摩根基金则建议,遵循低估值高红利个股和主题改革两条主线,关注优质成长股及主题价值股的投资机会,下半年各板块轮动概率较大,上投摩根认为,以精选个股为主,重点关注电子、医药、旅游、新能源及智慧城市、信息安全主题的个股投资机会。其中,电子板块建议积极关注景气度提升的苹果产业链、LED照明及半导体三条主线;医药板块中,关注重点为制药板块的估值修复以及医疗服务、商业等子行业的优质个股机会;旅游板块则是龙头公司以及满足大众旅游消费需求的旅游企业。

当前文章:http://vokk.pack110.cn/movie/20170718/ae63v.html

发布时间:2017-09-25 15:53

一汽奔腾  2017会计从业资格用书  微不足道  铁血军事百家号  股市休市安排 2017  牙齿根管治疗多少钱  谈最遥远的距离 生与死  阿基米德  糖尿病的早期症状饮食  长信量化先锋混合基金  

相关新闻
微信
QQ空间 微博 0 0
回到首页 回到顶部

江苏|宁夏|湖北|浙江|西藏|江西|福建|云南|海南|西藏|内蒙|青海|山东|内蒙|海南|澳门|山东|黑龙江|福建|澳门|福建|香港|安徽|山西|河南|新疆|河南|青海|河南|江西|新疆|青海|广东|青海|贵州|新疆|黑龙江|甘肃|安徽|四川|江西|湖北|澳门|江西|重庆|湖北|福建|江西|浙江|重庆|福建|江苏|湖南|黑龙江|天津|青海|西藏|黑龙江|海南|福建|青海|澳门|云南|海南|贵州|陕西|贵州|贵州|广东|辽宁|江西|河北|江西|江苏|贵州|贵州|香港|江苏|青海|甘肃|重庆|黑龙江|陕西|湖北|浙江|黑龙江|甘肃|重庆|辽宁|江西|江苏|黑龙江|广东|浙江|青海|辽宁|山西|香港|广东|浙江|吉林|安徽|重庆|海南|广西|湖南|天津|海南|天津|山西|山西|云南|云南|宁夏|福建|广东|四川|澳门|四川|辽宁|湖南|广西|云南|甘肃|福建|天津|黑龙江|海南|天津|天津|河南|山东|山西|甘肃|广西|香港|西藏|山东|陕西|广东|云南|甘肃|贵州|西藏|山西|广西|海南|江西|陕西|山东|江苏|黑龙江|澳门|四川|浙江|广西|山东|海南|内蒙|澳门|湖北|湖北|内蒙|香港|湖北|四川|青海|重庆|吉林|陕西|吉林|广东|新疆|青海|海南|福建|山西|山东|贵州|陕西|广东|贵州|江西|浙江|青海|吉林|宁夏|辽宁|内蒙|香港|河北|甘肃|广东|广西|陕西|湖北|新疆|福建|福建|湖南|吉林|河南|湖北|山东|山东|山东|辽宁|宁夏|重庆|重庆|天津|湖南|山东|安徽|福建|新疆|云南|广东|海南|贵州|澳门|浙江|江西|陕西|陕西|广西|辽宁|青海|内蒙|新疆|海南|内蒙|陕西|青海|青海|福建|黑龙江|青海|安徽|湖北|四川|辽宁|广东|江西|青海|贵州|云南|辽宁|江苏|青海|云南|内蒙|安徽|新疆|重庆|湖北|黑龙江|宁夏|香港|山东|新疆|安徽|山东|重庆|贵州|黑龙江|广东|陕西|江西|香港|广东|广西|新疆|贵州|广西|四川|江西|广西|内蒙|西藏|云南|黑龙江|广西|河南|新疆|陕西|陕西|重庆|江西|福建|浙江|新疆|湖北|湖北|陕西|青海|湖北|陕西|新疆|重庆|云南|江西|澳门|安徽|青海|吉林|陕西|广西|福建|广西|陕西|江苏|福建|福建|香港|黑龙江|新疆|江苏|新疆|新疆|西藏|吉林|辽宁|河南|辽宁|天津|江苏|浙江|河北|天津|海南|湖北|宁夏|海南|贵州|湖南|河北|西藏|安徽|湖北|湖南|四川|江苏|香港|重庆|澳门|重庆|山西|陕西|安徽|广西|山西|广东|贵州|广西|香港|重庆|天津|重庆|江西|重庆|海南|澳门|贵州|贵州|澳门|四川|河北|河南|宁夏|四川|河北|新疆|香港|宁夏|海南|广西|海南|湖北|青海|江西|青海|吉林|山西|辽宁|贵州|山西|宁夏|辽宁|河南|陕西|河北|陕西|江苏|西藏|陕西|云南|黑龙江|广西|陕西|辽宁|河南|湖北|澳门|四川|山西|河南|山西|香港|广东|香港|河北|辽宁|湖南|重庆|新疆|西藏|江西|西藏|河南|云南|西藏|湖北|辽宁|云南|福建|湖南|贵州|宁夏|广西|新疆|宁夏|广东|香港|四川|江西|黑龙江|陕西|广东|澳门|广东|新疆|河北|宁夏|江苏|青海|澳门|青海|辽宁|湖北|辽宁|宁夏|澳门|江西|新疆|贵州|澳门|澳门|辽宁|广西|河北|香港|山西|西藏|湖南|澳门|重庆|江西|海南|宁夏|贵州|福建|山东|江苏|宁夏|安徽|四川|重庆|天津|贵州|湖北|香港|江西|海南|澳门|四川|辽宁|安徽|贵州|辽宁|湖南|山东|海南|福建|西藏|福建|西藏|江苏|澳门|天津|湖南|山东|西藏|湖北|宁夏|云南|新疆|青海|江西|重庆|安徽|辽宁|香港|福建|江苏|广西|甘肃|内蒙|贵州|青海|山东|福建|澳门|山西|河北|河南|辽宁|黑龙江|河北|甘肃|四川|云南|河北|广西|澳门|云南|山西|天津|云南|青海|云南|辽宁|内蒙|福建|云南|云南|河北|辽宁|宁夏|内蒙|福建|湖南|福建|江西|安徽|澳门|浙江|新疆|陕西|安徽|新疆|江西|内蒙|辽宁|湖北|山西|香港|青海|湖南|浙江|天津|澳门|浙江|澳门|广西|湖南|西藏|广东|内蒙|湖南|福建|内蒙|贵州|重庆|陕西|安徽|广东|山东|河北|河北|江苏|云南|吉林|安徽|香港|湖北|甘肃|新疆|青海|重庆|青海|香港|陕西|辽宁|宁夏|澳门|海南|浙江|宁夏|湖北|河南|山东|福建|河南|湖南|福建|贵州|四川|山西|贵州|宁夏|四川|江西|河北|青海|江西|河南|湖北|海南|广西|吉林|福建|四川|山东|青海|辽宁|江西|青海|广西|宁夏|广东|广西|海南|重庆|天津|辽宁|贵州|香港|云南|山西|澳门|安徽|陕西|澳门|湖南|湖南|天津|新疆|河南|香港|山西|陕西|江苏|湖南|河南|贵州|福建|浙江|西藏|青海|青海|陕西|云南|四川|江苏|贵州|江苏|内蒙|安徽|辽宁|湖北|香港|河南|江苏|甘肃|西藏|湖北|新疆|贵州|江苏|江苏|广西|湖北|江苏|湖南|江西|青海|江苏|天津|云南|云南|江苏|吉林|云南|广西|甘肃|陕西|内蒙|广西|黑龙江|云南|江西|重庆|青海|江苏|云南|云南|福建|福建|内蒙|江西|内蒙|福建|河北|浙江|澳门|天津|宁夏|安徽|天津|辽宁|福建|青海|山西|香港|黑龙江|甘肃|贵州|天津|江苏|贵州|浙江|江西|广西|宁夏|重庆|山东|贵州|宁夏|浙江|海南|河北|甘肃|广西|宁夏|青海|四川|贵州|贵州|江苏|湖北|山东|重庆|天津|山西|重庆|香港|福建|山西|黑龙江|贵州|江西|吉林|江西|陕西|湖北|吉林|陕西|新疆|河北|辽宁|西藏|重庆|陕西|新疆|安徽|海南|辽宁|澳门|甘肃|湖南|广西|甘肃|内蒙|安徽|天津|江西|湖南|安徽|湖南|广东|福建|贵州|澳门|福建|海南|贵州|福建|广西|天津|黑龙江|云南|甘肃|河北|湖南|广西|河南|辽宁|江苏|天津|青海|湖北|重庆|山东|香港|内蒙|海南|山西|山西|四川|广东|山东|陕西|甘肃|广东|辽宁|西藏|山西|山东|浙江|广西|江苏|四川|香港|四川|黑龙江|海南|海南|青海|海南|广东|山东|内蒙|天津|甘肃|湖南|山东|河南|陕西|江西|广西|福建|海南|云南|辽宁|天津|西藏|西藏|内蒙|福建|陕西|内蒙|青海|黑龙江|黑龙江|安徽|内蒙|河北|四川|内蒙|江苏|福建|香港|广西|黑龙江|重庆|山西|甘肃|青海|浙江|海南|江苏|湖北|重庆|浙江|青海|甘肃|香港|天津|天津|河北|海南|天津|安徽|云南|海南|宁夏|江苏|宁夏|江西|陕西|香港|青海|香港|广东|河南|天津|宁夏|山西|湖南|湖北|黑龙江|黑龙江|黑龙江|湖北|湖北|云南|西藏|吉林|重庆|海南|新疆|内蒙|辽宁|澳门|山东|广西|西藏|黑龙江|吉林|浙江|重庆|天津|青海|青海|福建|贵州|广西|重庆|内蒙|河北|辽宁|澳门|河北|福建|广东|山西|湖北|吉林|湖南|陕西|湖北|黑龙江|四川|澳门|福建|湖北|广西|福建|湖南|江西|海南|湖南|新疆|江西|辽宁|湖北|江西|山西|浙江|重庆|广西|海南|浙江|云南|内蒙|广东|内蒙|河北|宁夏|江西|山东|新疆|贵州|天津|江西|西藏|广西|江西|天津|海南|西藏|江西|重庆|黑龙江|新疆|宁夏|四川|山西|山西|海南|湖南|安徽|黑龙江|福建|湖南|吉林|云南|河南|贵州|海南|江西|江西|宁夏|河北|云南|天津|广西|江西|新疆|江苏|黑龙江|贵州|河南|广东|海南|辽宁|广东|河北|广东|山东|澳门|内蒙|山西|江苏|重庆|湖北|宁夏|湖北|江苏|重庆|山西|宁夏|青海|福建|重庆|山西|新疆|陕西|海南|安徽|广西|内蒙|山西|香港|广西|广西|海南|湖北|河南|澳门|陕西|福建|黑龙江|海南|四川|辽宁|辽宁|福建|广西|宁夏|黑龙江|福建|黑龙江|内蒙|安徽|重庆|四川|湖北|安徽|澳门|香港|黑龙江|河北|香港|青海|广东|辽宁|河南|河北|安徽|广东|广东|海南|山西|香港|福建|浙江|河南|河南|重庆|陕西|山西|天津|河北|云南|河北|海南|青海|浙江|西藏|湖北|内蒙|新疆|内蒙|云南|广西|广东|贵州|福建|云南|河北|辽宁|四川|香港|香港|安徽|吉林|江苏|湖北|澳门|天津|浙江|陕西|新疆|香港|湖南|河南|吉林|福建|内蒙|陕西|湖北|云南|河北|浙江|宁夏|河南|山西|河北|香港|青海|广东|西藏|云南|湖南|澳门|陕西|陕西|西藏|重庆|内蒙|甘肃|山东|香港|吉林|黑龙江|海南|香港|江苏|天津|内蒙|青海|重庆|内蒙|山西|云南|江西|浙江|浙江|澳门|内蒙|山东|香港|浙江|山西|江西|黑龙江|江苏|山东|湖南|湖北|黑龙江|山东|云南|云南|澳门|广东|江苏|江西|湖北|青海|四川|吉林|河北|安徽|湖北|甘肃|广西|宁夏|河北|新疆|新疆|辽宁|四川|山东|内蒙|内蒙|四川|山东|重庆|吉林|云南|湖南|福建|内蒙|贵州|澳门|新疆|内蒙|广西|重庆|内蒙|山东|内蒙|江苏|海南|广东|浙江|青海|新疆|内蒙|内蒙|河北|浙江|江西|河北|西藏|黑龙江|湖南|陕西|山东|宁夏|江西|山东|宁夏|河北|广东|香港|河北|江西|陕西|澳门|浙江|山东|重庆|云南|湖南|澳门|浙江|广东|天津|青海|澳门|福建|澳门|青海|海南|黑龙江|广东|湖北|浙江|黑龙江|黑龙江|四川|山东|广东|湖北|广西|香港|安徽|江西|河北|吉林|山东|陕西|河北|辽宁|青海|贵州|内蒙|四川|浙江|福建|西藏|新疆|山东|香港|江苏|贵州|河北|浙江|贵州|山东|青海|重庆|宁夏|甘肃|重庆|山西|青海|青海|贵州|香港|河南|广东|安徽|山西|辽宁|河南|新疆|山西|新疆|黑龙江|山西|广东|内蒙|新疆|云南|西藏|天津|山东|澳门|新疆|澳门|江西|山西|青海|山西|内蒙|浙江|天津|青海|云南|陕西|湖南|湖南|重庆|内蒙|香港|安徽|福建|澳门|贵州|澳门|广西|浙江|香港|湖北|福建|河南|吉林|山东|浙江|陕西|澳门|宁夏|贵州|河南|吉林|海南|福建|湖北|广东|云南|山东|贵州|天津|安徽|黑龙江|山东|黑龙江|海南|黑龙江|山西|浙江|湖南|重庆|山东|广西|安徽|山西|安徽|贵州|海南|吉林|广东|青海|天津|澳门|湖南|云南|山西|陕西|湖北|黑龙江|吉林|云南|江西|内蒙|内蒙|四川|福建|甘肃|辽宁|贵州|福建|河南|青海|江苏|内蒙|海南|山东|安徽|四川|江苏|澳门|青海|香港|云南|云南|香港|青海|江西|黑龙江|甘肃|陕西|四川|湖南|江苏|海南|辽宁|云南|浙江|西安装修 西安装修公司 西安装修设计 西安家装 西安装修公司排名 西安装修公司哪家好 现代简约装修风格 西安家装公司 装饰 装修 西安装修网 西安家庭装修 西安装饰装潢 西安装饰网 西安装饰

© 2017 _下半年投资去哪儿? 基金预判A股将迎来黎明的曙光 All rights reserved-网站地图站点地图

盘锦微软最新笔记本_诺伊尔批队友浪射 德媒:谁还幻想拜仁横扫对手?